多層次金融市場的建立，將為我們提供更加豐富的投資品種，從根本上解決老百姓投資品種和投資渠道過於單一的問題。這意味著投資者將擁有更多的投資機會，和更多元的投資風格。我們國家金融市場的核心問題，將會面臨較大的轉變，也促使我們國家在金融方面的方針政策做出及時的調整。”

侯副總理不愧是學金融出身的，談起這方面的問題來是條條是道：“我認為，這種轉變是為在樓市、股市、銀行、匯市、債券市場、利率市場、期貨市場上尋找新的平衡點的問題。多層次的市場，多元化的風格，哪一個市場失衡，都有可能帶來整個金融系統的巨大風險。因此，這是今後相當長一段時期內，我國金融問題的根本所在。”

兩個人一個是學經濟的，一個是學金融的，在這一方面可以說有相當多的共同點，真要是深入的探討下去，沒有幾天的時間是談不完的。但今天穆國興來找侯副總理，並不是進行學術方面的探討，而是另有其他目的，趁著侯副總理喝茶的時間，穆國興說道：“侯副總理，我今天來找您主要是想就銀行信貸的問題和你溝通一下。”

“噢，國興同志有什麼高見？”侯副總理放下茶杯繼續說道：“我也早就想和你就這方面的問題進行一下溝通了。”

穆國興說道：“我國的房價上漲速度這幾年大大加快，房地產市場明顯呈現過熱的跡象，尤其是經融風暴來臨的前一年。商業銀行房地產貸款增加額佔新增貸款的比例竟然達到76，部分城市的房價甚至以兩位數的速度急劇上漲，這不能不引起我們的高度關注。”

侯副總理沒有講話，默默地聽著，就聽穆國興又說道：“隨著時間的推移，持續宏觀調控下的經濟調整週期身影已經越來越清晰，先前支撐房地產高速增長的前提條件正在逐漸消失，承載商業銀行房地產信貸快速擴張的客觀基礎已不存在。對這一趨勢性的改變，商業銀行要高度警惕房地產市場步入下行通道，可能引發的系統性風險。”

穆國興拿出了一份檔案又說道：“這是京城市政府送來的一份報告，根據他們掌握的情況來看，問題還是很嚴重的，現在房地產開發在商業銀行的貸款比列竟然達到了80以上，這在世界範圍內都是非常少見的，也是違背經濟發展規律的。一旦房地產經濟泡沫破滅，對我們國家經濟發展的傷害是致命的。”

“國興同志在這方面有什麼好辦法？”

“嚴格控制各商業銀行對房地產信貸方面的支援，採用一系列強有力的措施，把對房地產貸款的比列降下來。”

侯副總理點了點頭，他知道穆國興講的這些是存在的事實。如果中央對房地產市場進行嚴格的整頓，必然要導致房價的全面下跌，從而使得銀行的風險增大。這樣，銀行以抵押物設定的風險防線勢必會經受嚴峻的考驗。而這一切的根源就是，這幾年國內商業銀行對房地產企業貸款快速增長，所佔整個貸款比重也在快速上升。

就目前的情況來看，房地產開發貸款主流是土地抵押貸款。而土地價格迅速下降，必然會讓土地抵押物價值下跌。這不僅把銀行信貸風險完全暴露出來，也會把銀行信貸風險無限放大。比如，一塊土地在高位時評估市值為1億元，銀行風險定價為60，這樣，房地產開發商就能夠從銀行獲得貸款6000萬元。但是當土地的價格下跌50時，這塊土地的抵押價值只是3000萬元，這時銀行信貸的風險就完全暴露出來。

最近有人放言，如果中央對房地產市場進行嚴厲的整頓，房價必然會下跌，房地產市場的風險一旦釋放出來，最先死的是銀行而不是房地產企業。這句話包含以下幾層的意思。一是隻有在銀行信貸的支援下，房地產才能夠得以發展與繁榮。銀行絕對不能減少對房地產支援，因為房地產與銀行早就捆綁在一起，任何銀