月份就動用了20億美元的外匯儲備；才初步平息。3月4日；泰國中央銀行要求流動資金出現問題的9家財務公司和1家住房貸款公司增加資本金銖億美元）；並要求銀行等金融機構將壞賬準備金的比率從100％提高到115％～120％；此舉令金融系統的備付金增加500億銖美元）。泰國央行此舉旨在加強金融體系穩定性並增強人們對金融市場信心；然而不但未能起到應有的穩定作用；反而使社會公眾對金融機構的信心下降；從而發生擠提；僅5日；6日兩天；投資者就從10家出現問題的財務公司提走近150億泰銖（約兌5。77億美元）。與此同時；投資者大量拋售銀行與財務公司的股票；結果造成泰國股市連續下跌；匯市也出現下跌壓力。在泰國央行的大力干預下；泰國股市和匯市暫時穩定下來。進入5月份；國際投資機構對泰銖的炒賣活動更趨猛烈。5月7日；貨幣投機者透過經營離岸業務的外國銀行；悄悄建立了即期和遠期外匯交易的頭寸。從5月8日起；以從泰國本地銀行借入泰國銖；在即期和遠期市場大量賣泰銖的形式；在市場突然發難；沽空泰國銖；造成泰國銖即期匯價的急劇下跌；多次突破泰國中央銀行規定的匯率浮動限制；引起市場恐慌。本地銀行和企業及外國銀行紛紛入市；即期拋售泰銖搶購美元或敘作泰銖對美元的遠期保值交易；導致泰國金融市場進一步惡化；泰銖一度兌美元貶至的水平。面對這次衝擊；泰國中央銀行加大對金融市場的干預力度；動用約50億美元的外匯進行干預；並取得日本；新加坡；香港；馬來西亞；菲律賓；印度尼西亞等國家和地區中央銀行不同形式的支援。同時；泰國中央銀行又將離岸拆借利率提高到1000％；令投機泰銖成本倒增；又禁止泰國銀行向外借出泰銖。在一系列措施干預下；泰銖匯率回穩；泰國中央銀行又暫時控制了局面。6月中下旬；泰國前財長辭職；又引發金融界對泰銖可能貶值的揣測；引起泰銖匯率猛跌至1美元兌28泰銖左右。泰國股市也從年初的1200點跌至點；為8年來的最低點；金融市場一片混亂。7月2日；泰國中央銀行突然宣佈放棄已堅持14年的泰銖釘住美元的匯率政策；實行有管理的浮動匯率制。同時；央行還宣佈將利率從10。5％提高到5％。泰銖當日聞聲下跌17％；創下新低。泰國金融危機就此爆發。泰銖貶值引發的金融危機沉重地打擊了泰國經濟發展；造成泰國物價不斷上漲；利率居高不下；企業外債增加；流動資金緊張；經營困難；股市大跌；經濟衰退。

購買力平價理論與泰銖的崩潰

這一理論的要點是：人們之所以需要外國貨幣，是因為它在外國具有商品的購買力，因此，兩種貨幣的匯率，主要是由這兩國貨幣各自在本國的購買力之比，即購買力平價決定的。假定一組商品，在英國購買時需要1英鎊，在美國需要2美元，兩國的貨幣購買力之比為2：l，那麼這兩種貨幣的匯率就應該是1英鎊=2美元。

在滿足以上條件時，如果外匯交易的匯率明顯偏離購買力平價，則經匯率換算以後，一國的相對價格水平就會與另一國出現極大偏差，這就為商品套購提供了機會。例如，假定外匯市場上的匯率是1英鎊=1美元，偏離了上述的購買力平價，人們就會用英鎊從英國購買大量的商品，並出口到美國，並把獲取的美元在外匯市場上丟擲，兌換成英鎊。結果，英鎊的匯率隨之上升，而美元的匯率相應下降，直到與購買力平價相一致。

讓我們回顧一下1997年早些時候發生在泰國外匯市場上的事：一個交易商可能從一家銀行借到6個月的100泰銖，然後該交易商將這100泰銖兌換成4美元（按1美元=26泰銖的匯率）。如果後來匯率下跌到1美元=50泰銖，6個月後交易商只需花費2美元就可以買回100泰銖，並把這些泰銖還回，留給交易商的