蛘脫現兀歡�綣�頤前鴉醣依斫饢�恢痔厥獾納唐返幕埃�湊障嘍怨郝蛄ζ郊劾礪鄣募撲愎�劍�嘍怨郝蛄�=基期的匯率*（B國的物價指數A國的物價指數）。從公式可以看出，由於基期的匯率不變，決定相對購買力水平高低的因素就是兩國物價指數之比。相對購買力越低，兩國之比越小，即分母越大，即通貨膨脹指數相對高的國家相對於通貨膨脹指數低的國家貨幣貶值。

當然，購買力平價論受到的最致命的抨擊是其完全忽略了資本專案差額對匯率的影響。資本專案差額對匯率的影響作用正在日益增強。從發展趨勢來看，購買力平價理論作為一種傳統的匯率理論，其有效性將會不斷減弱。從泰國的例項來看，資本項下的大量逆差加速了泰銖的崩潰，政府不得不大量拋售美元來穩定本國貨幣。

泰國金融危機內部原因分析

1；出口產品結構單一；經常專案赤字嚴重。泰國經濟高速增長主要是靠出口推動。據統計；1991～1995年；泰國的出口平均年增長率為然而；由於泰國出口產品結構單一；主要是勞動密集型的電子產品和服裝；隨著經濟的增長；工資成本顯著上升；1995年泰國最低工資增長了23％；促使勞動力成本比鄰國高出2～3倍；但勞動力的素質卻提高較慢；勞動生產率難以提高。工資成本上升；使產品出口競爭力下降；再加上國際市場需求減弱和其他國家與地區同類產品的競爭（例如其重工業產品受到來自韓國和前蘇聯國家的挑戰）；便導致出口萎縮。1996年；出口增長率大幅度下降為0。1％；進口卻有所擴大；導致貿易赤字劇增；經常專案赤字累計達到162億美元；佔GDP的8。3％。

2；舉借外債飢不擇食；短期外債居高不下。進入90年代；發展中國家爭奪外資的競爭愈演愈烈。泰國經常專案的鉅額逆差及財政收支的鉅額赤字；使得泰國除了進一步放開外商投資範圍外；過分依賴於舉借外債來彌補資本缺口；幾乎達到了飢不擇食的地步。這使其外債總額扶搖直上；外債結構嚴重失衡。據統計；泰國外債由1992年底的396億美元增加到1996年底的930億美元；相當於GDP的50％；平均每一個泰國人負擔外債1560美元。其中短期外債約佔外債總額的45％左右。為償付這種鉅額債務；泰國必須保持年15％以上的出口增長率和不斷的外資流入。因此；一旦出口增長率明顯下降；就將出現債務危機；引發金融危機。

3；資本專案過早開放。泰國政府於90年代初基本取消了對資本流動的管制；實現了本幣的全球可自由兌換；。1993年3月；泰國政府批准在曼谷開設了期權金融中心；並隨之放寬了外國銀行在泰國設立支行的限制；允許外國資本在曼谷期權金融中心進行交易。1995年；泰國政府宣佈泰國將在2000年前完全實現資本自由輸出入。實際上；泰國實行資本專案開放的條件遠未成熟；為時尚早。一是泰銖與美元掛鉤的固定匯率制尚不是市場匯率；不能真實反映實際匯率水平；起不到匯率調節經濟金融作用。二是泰銖存貸款利率水平居高不下；平均達15％；超過國際資本市場利率平均水平2倍；使泰國股市；匯市極易遭受國際短期投機性資本套匯套利性衝擊。三是國家宏觀經濟調控能力薄弱；長期存在財政預算赤字；國際收支經常專案嚴重逆差；國家外匯儲備水平偏低；無法有效調節社會總供需平衡；保持良好穩定的宏觀經濟環境。總之；泰國在不具備條件情況下；過早實行資本專案開放；勢必導致對外匯輸出入無法控制；引發國內金融動盪。1997年1…6月間；面對外國短期資本紛紛撤離的局面；泰國政府除了令央行拋售外匯平抑外；別無良策；無法阻止短期資本外流。可以說；泰國過早開放資本專案的政策是一大戰略性失誤。是促使泰國產生金融危機的催化