插手房地產投資。要是該國土地廣大，那麼土地應該也會成為大眾瘋狂投資的物件。

事實上，歷史上所有投機風潮與泡沫，幾乎都是出現在經濟景氣的時候。

17世紀的荷蘭以海上貿易為基礎，擁有強大的金融支配力。20世紀20年代的美國與80年代的日本也是如此。上述的例子中，國民的生活水平都已經提高到一定程度。個人儲蓄不斷增加，也開始有空閒時間，從國家經濟的主流獲得收益後，開始尋找再投資的機會。然而並不是經濟繁榮就一定會出現投機風潮。經濟繁榮也是股市上漲、房地產與貴金屬市場活躍的重要因素。（摘自《逆向思考投資的不變法則》）

從17世紀的荷蘭鬱金香投機風潮，我們大致可以瞭解到經濟危機爆發的兩個前提。

首先，經濟景氣支撐出的繁榮帶來資產價格的上揚。投資上最重要的指標就是景氣、貨幣流通量以及利率，過去如此，現在也是如此。

其次，要產生大規模的投機熱潮，絕對要有“多數大眾的參與”這個前提。如果只有少數人活躍於市場中，是很難產生投機風潮的。不管鬱金香還是美術品市場，開始過分活絡的主因都是中產階級的大舉投入。20世紀80年代的日本，若說全國人民都在炒房地產，也不算誇張。韓國因為資訊科技產業革命，掀起納斯達克熱潮時，也可以說是“全民投資股市”。2001～2003年韓國房地產價格的暴漲，也是因為國民的大舉投入。大部分群眾在參與投機熱潮期間，到底能賺到多少錢呢？對於這個問題的答案，現在已經不言而喻了。

現在，每當人們回過頭來審視這起“鬱金香狂熱”事件時，常會覺得非常可笑，畢竟鬱金香這種植物成為投機物件，本身就是一件不可思議的事情。許多人甚至認為，這起事件只是屬於歷史上極為特殊的偶發事件，以後絕不會再度發生，至少在荷蘭不可能再度發生。

但令人震驚的是，事實卻並非如此。

就在鬱金香狂熱事件過後不到100年，還是在荷蘭，人們又一次陷入到狂熱之中，只不過這一次的物件變成了另一種植物——洋水仙。從1720年左右開始，荷蘭洋水仙的價格迅速上漲。鑑於對鬱金香事件還記憶猶新，有人隨即發表了各種各樣的警世性文章。儘管如此，還是沒能壓住投機狂熱的進一步升溫。在這種情況下，洋水仙投機者迅速擴充套件到非專業栽培者，不再需要驗看和擁有球莖，僅僅透過書面合同交易，就可以獲得倒賣收益。交易價格開始遊離於實體經濟，先行獨步上漲。這樣的機制與先前的鬱金香事件完全相同，至於事件結果，可想而知：歷史，總是那麼驚人的相似。

有人說，泡沫就像細菌一樣，只要有它存在的土壤，就會蔓延開來，泡沫本身具有“只要投機繼續就可以產生利益”的本質特徵。歷史經驗也告訴我們，一個經濟泡沫在它膨脹的時候，只有公眾的追風心理才可能使其成為具有嚴重破壞力的投機浪潮。因貪婪而失去理智的人們，會為泡沫的吹起尋找各種“合理”的依據，不斷提升對價格的預期，引起資產價格不斷上漲。此時，任何發出泡沫預警的觀點都被看作另類，就像那個指出皇帝什麼也沒穿的小男孩一樣。在泡沫面前，因為狂熱，每個人都可能犯錯誤，不論是經濟學家，還是普通老百姓。而真相，只有在泡沫破滅時才能大白於天下。

要繁榮，發紙幣（1）

勞被那些信徒與野心家緊緊圍繞著，有的人把他的屋門擠壞了，有的人從他的花園翻窗而入，還有一些人從他辦公室的煙囪裡爬了下來。

——聖·西蒙*中的記載

勞成天被人追逐著，不分白天與黑夜，沒有間歇。有一位公爵夫人就在大庭廣眾之下親吻了他的雙手，而既然一位公爵夫人已經親吻了他的雙手，那些普通的女士又該